The Impact of Environmental Social Governance Disclosure, Dividend Policy, and Firm Size on Firm Value

Muhammad Afwansyah Al Ghifary Tsani

Authors

Muhammad Afwansyah Al Ghifary Tsani Universitas Siliwangi

Keywords:

ESG Disclosure, Dividend Policy, Firm Size, Firm Value

Abstract

This study aims to examine the effects of ESG Disclosure, Dividend Policy, Firm Size, and Firm Value on companies in the ESGSKEHATI Index for the years 2021–2024; The simultaneous effects of ESG Disclosure, Dividend Policy, and Firm Size on Firm Value in ESGSKEHATI Index Companies for the years 2021–2024; The partial effects of ESG Disclosure, Dividend Policy, and Firm Size on Firm Value in ESGSKEHATI Index Companies for the years 2021–2024. The research method used was a descriptive quantitative method through a study of companies listed on the ESGSKEHATI Index for the years 2021–2024, employing panel data regression analysis. The results indicate that ESG disclosure on the ESGSKEHATI Index has shown an annual increase, and the dividend policies of companies in the ESGSKEHATI Index are predominantly categorized as moderate. Company size in the ESGSKEHATI index is categorized as large companies, while 10 out of 18 companies in the ESGSKEHATI index are overvalued; ESG disclosure, dividend policy, and company size simultaneously have a significant effect on firm value; Partially, ESG disclosures influence firm value, while dividend policies and firm size do not partially influence firm value.

References

Aditya, M., & Hasnawati, S. (2025). The Effect of Esg Disclosure on Firm Value (Empirical Study on Companies Listed in the IDX ESG Leader Index for the Period 2021 – 2023). International Journal of Education, Social Studies, And Management (IJESSM), 5(2), 614–627.

Adriani, V. A., & Parinduri, A. Z. (2024). Pengaruh Environmental, Sosial, Governance Disclosure, Leverage, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan Dan Kualitas Audit Terhadap Nilai Perusahaan. INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research, 4(4), 11817–11829.

Agustiningsih, W., & Septiani, N. D. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Fair Value : Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 5(3), 1433. https://doi.org/10.61132/keat.v1i2.149

Anisa, N., Hermuningsih, S., & Alfiatul, M. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Kebijakan Dividen dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan: Studi Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food And Beverages. Reslaj: Religion Education Social Laa Roiba Journal, 4, 321–335. https://doi.org/10.47476/reslaj.v4i2.707

Aryadita, P. H., Hariyanto, E., Wahyuni, S., & Fitriati, A. (2024). Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 8(April), 1632–1647.

Azmiyah, N., & Subardjo, A. (2024). Pengaruh ESG Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Yang Dimoderasi Kualitas Audit. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 13(11), 1–25.

Burhan, A. H., & Bagana, B. D. (2024). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 8(1), 363–376. https://doi.org/10.33479/parsimonia.2021.8.1.1-11

Cahyani, A. A., Maslichah, & Alrasyid, H. (2025). Pengaruh Pengungkapan Environmental, Social, and Gorvenance (ESG) terhadap Nilai Perusahaan pada Bank di BEI. E_Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi, 14(01), 732–742.

Cahyaningtias, F., Khasanah, U., & Yuniati, T. (2025). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2023). Pusat Publikasi Ilmu Manajemen, 3(2), 35–56.

Chirsty, E., & Sofie. (2023). Pengaruh Pengungkapan Enviromental, Social, Governance Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Trisakti, 3(2), 3899–3908.

Fakhriansyah, M., Septiyani, D., & Reza, K. M. F. (2025). Pengaruh Pengungkapan ESG Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Dan Keuangan, 6(1), 1–6. https://doi.org/10.53697/emak.v6i1.2257

Farrel, M. C., & Dewi, F. G. (2025). Pengaruh Pengungkapan Environment , Social , and Governance ( ESG ) Terhadap Nilai Perusahaan dengan Keunggulan Kompetitif sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi, Akuntansi, Dan Perpajakan, 2(2), 53–60.

Heldayat, F. M., & Sulfitri, V. (2025). Pengaruh Environmental Social Governance (ESG), Leverage, Size dan Growth terhadap Nilai Perusahaan. INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research, 5(2), 559–577.

Ilyas, M., & Hertati, L. (2022). Pengaruh Profabilitas, Struktur Modal dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Era Pandemi Covid-19. Jurnal Ilmu Keuangan Dan Perbankan (JIKA), 11(2), 191–205.

Indrarini, S. (2019). Nilai Perusahaan Melalui Kualitas Laba. Scopindo Media Pustaka.

Indriaty, L., Reiman, P., & Thomas, G. N. (2024). Analisis Terhadap Pengaruh Profitabilitas , Leverage , dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Publik Sub Sektor Makanan dan Minuman. IKRAITH-EKONOMIKA, 7(1), 220–232.

Jinan, S. S., & Atiqah. (2025). PENGARUH PENGUNGKAPAN ENVIRONMENTAL, SOCIAL AND GOVERNANCE (ESG), GREEN ACCOUNTING, UKURAN PERUSAHAAN DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. E-JURNAL AKUNTANSI TSM, 5(3), 131–144.

Marlindo, I., Sonjaya, Y., Sutisman, E., Prasetianingrum, S., & Salim, M. (2025). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Dividen. Atestasi: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 8(2), 115–129.

Mayandri, R. V., & Priyadi, M. P. (2024). PENGARUH KEBIJAKAN HUTANG, CURRENT RATIO DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 13(1), 1–17. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/issue/view/230

Olivia, T., Riswandari, E., Nelson, C. I., & Jeninfer, J. (2025). Nilai Perusahaan yang Dipengaruhi oleh ESG Score, Retention Ratio dan Ukuran Perusahaan. Wahana: Jurnal Ekonomi, Manajemen Dan Akuntansi, 28(1), 17–30. https://doi.org/10.35591/wahana.v28i1.945

Pebrianti, R. N., & Mayangsari, S. (2025). PENGARUH PENGUNGKAPAN ESG (ENVIRONMENTAL, SOCIAL, GOVERNANCE) TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DI BEI PERIODE 2021- 2023. Ebid: Ekonomi Bisnis Digital, 3(1), 55–64.

Pitaloka, A. V., & Setyabudi, T. G. (2025). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 14(2), 1–22.

Pranata, R., & Awaludin, T. (2024). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan dan Kebijakan Deviden terhadap Nilai Perusahaan pada PT Mayor Indah Tbk Periode 2013-2022. Cakrawala: Jurnal Ekonomi, Manajemen Dan Bisnis, 1(1), 27–34.

Pratama, S. Y., & Juwita, H. A. J. (2024). PENGARUH STRUKTUR MODAL, UKURAN PERUSAHAAN, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Jurnal Management Risiko Dan Keuangan, 3(1), 72–86.

Prayogo, E., Handayani, R., & Meitiawati, T. (2023). ESG Disclosure dan Retention Ratio terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan sebagai Pemoderasi. Reviu Akuntansi Dan Bisnis Indonesia, 7(2), 368–379. https://doi.org/10.18196/rabin.v7i2.18212

Putri, R., Honesty, F. F., & Honesty, H. N. (2024). Pengaruh Environmental , Social , Governance ( ESG ) Disclosure , dan Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham. ECo-Buss: Economics and Business, 7(2), 1521–1535. https://doi.org/10.32877/eb.v7i2.1990

Ramdania, A. N., & Haryati, T. (2025). Pengaruh Esg, Asimetri Informasi, Dan Dividend Payout Ratio Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Pembangunan STIE Muhammadiyah Palopo, 11(1), 95. https://doi.org/10.35906/jep.v11i1.2478

Rohman, T., Wahyuni, N. I., & Wardayati, S. M. (2025). The Effect of Profitability, Company Size and Dividend Policy on Firm Value: Evidence from Indonesia’s Banking Sector. Journal of Global Economics, Management and Business Research, 17(3), 100–110. https://doi.org/10.56557/jgembr/2025/v17i39671

Sari, N. M., & Sutandijo, S. (2025). Pengaruh Kebijakan Dividen, Environmental Social Governance (ESG) dan Intellectual Capital terhadap Nilai Perusahaan. SCIENTIFIC JOURNAL OF REFLECTION : Economic, Accounting, Management and Business, 8(2), 718–727. https://doi.org/10.37481/sjr.v8i2.1258

Sartono, A. (2018). Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi (Edisi 4). BPFE.

Setyawan, C. D., & Ghozali, I. (2025). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Mediasi. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 9(2), 779–788. https://doi.org/10.35797/jab.14.1.48-59

Shafira, H., & Astuti, C. D. (2024). ESG Disclosure and Independent Board of Commissioners on Firm Value: Audit Quality as a Moderating Variable. Journal of Management and Bussines (JOMB), 6(2), 664–676.

Sugiyono. (2025). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D (1st ed.). Alfabeta.

Sumarna, A. D., & Muzakir, W. P. (2022). NON-FINANCIAL FACTORS AFFECTING FINANCIAL PERFORMANCE IN INDONESIAN NCSR AWARD RECIPIENT COMPANIES FAKTOR NON KEUANGAN YANG MEMPENGARUHI PENGHARGAAN NCSR INDONESIA. Berkala Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 07(01), 1–20. https://doi.org/10.20473/baki.v7i1.26445

Suryani, F. T., & Wahyudi, I. (2025). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen, Likuiditas, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. As-Syirkah: Islamic Economics & Financial Journal, 4(1), 193–209. https://doi.org/10.56672/assyirkah.v4i1.446

Wahyuni, F. A., & Kristanti, F. T. (2024). The Influence of Profitability, Firm Size, Growth, Liquidity, Asset Tangibility, and Non-Debt Tax Shield on Capital Structure. Atestasi: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 7(2), 986–999.

Xaviera, A., & Rahman, A. (2023). Pengaruh Kinerja Esg Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Siklus Hidup Perusahaan Sebagai Moderasi : Bukti Dari Indonesia. Jurnal Akuntansi Bisnis, 16(2), 226. https://doi.org/10.30813/jab.v16i2.4382